城投债及公司债周报:城投供给延续收缩,二级收益率继续下行
摘要:城投债市场市场回顾:一级市场供给延续收缩发行量248.2亿元净供给156亿元环比分别着落25.62、16.8。新券发行以短融为主占总发行量34.48。新券认购保持活跃。二级市场交投大幅着落收益率全线下行信誉利差进一步收窄当前分位数已处于历史极限水平;中高等级期限利差延续走扩低等级略有下行。新券分析:本周已肯定发行城投债21支其中企业债3支、中票9支、短融8支白癜风专科哪里最好、私募债1支。本周新券发行将以白癜风怎样引发的市级城投债为主总计发行省级城投5支、市级城投10支、区县级城投债2支开发区级城投债4支。在本周发行的新券及上周发行的次新券中我们认为发行主体资质相对较差的债券为14集宁债、14惠安城投债、14玉环交投债、14岳阳惠临债。给予的评级分别为AA-中上/AA中上、AA下/AA 下、AA中下/AA 下、AA中下/AA中下。交易所高收益债市场市场回顾:一级供给回落二级交投活跃度上升。公司债指数上涨0.5高收益债收益率指数着落76bps至7.22。上周共13支公司债YTM变动超80bps包括1支高收益债12三维债着落478bps至8.00。14金贵债:公司为大型民营有色金属冶炼企业受行业低迷影响公司业绩仍未出现明显改进但公司整体偿债负担其实不太重随着债务结构改进短时间偿债压力将会着落。相比当前3YAA中票估值收益率5.30本期债券票面利率具有吸引力给予“增持”评级。12大唐02:公司为国有电力上市企业行业回暖公司业绩有望继续提升经营现金流延续改进。债务负担较重但利息保障倍数较好外部融资能力强整体信誉资质较强。母公司大唐团体提供担保增信效果较好。相比当前10YAAA中票估值收益率5.05本期债券票面利率吸引力一般但考虑到交易所高等级久长时间债券稀缺从标分散性的角度推敲仍有配臵价值给予“增持”评级。
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